El mercado internacional del aluminio ha entrado en una fase de tensión acelerada tras la crisis en torno al estrecho de Ormuz, una vía por la que sale buena parte del metal producido en el Golfo. El repunte de precios ya no responde solo al encarecimiento de la energía, sino al temor a una interrupción física del suministro, después de que varios productores de la región activaran medidas de emergencia y el metal alcanzara niveles no vistos desde 2022.
La reacción del mercado no resulta menor. El Golfo concentra en torno al 8% o 9% de la capacidad mundial de fundición de aluminio, mientras que cerca del 75% de esa producción se exporta, según datos recogidos por Reuters y analistas citados por BNP Paribas. Europa y Estados Unidos aparecen como los grandes expuestos, porque dependen en una proporción relevante del metal primario y aleado que llega desde Oriente Próximo.
Este movimiento adquiere además una dimensión industrial inmediata. La London Metal Exchange recuerda que su precio oficial funciona como referencia global para contratos físicos y coberturas financieras, de modo que cualquier sobresalto en esta cotización se traslada con rapidez a sectores como el transporte, la construcción o el envasado.
Paradas, fuerza mayor y cuellos de botella
La tensión geopolítica ya ha dejado efectos verificables sobre el terreno. Qatalum, la sociedad participada por Hydro en Qatar, inició el 3 de marzo una parada controlada de su producción por la suspensión inminente del suministro de gas. La propia compañía señaló que un reinicio completo podría requerir entre seis y doce meses si el cierre llegara a consolidarse. La perturbación ha pasado, por tanto, del plano especulativo al operativo.
A ese episodio se sumó Aluminium Bahrain, uno de los mayores complejos de fundición del mundo, que declaró fuerza mayor sobre algunos contratos de suministro. En paralelo, Dubái confirmó un incendio en un atraque de Jebel Ali causado por restos de una interceptación aérea, un incidente que refuerza la percepción de vulnerabilidad logística en la zona. El problema no afecta solo a los lingotes exportados, sino también a la llegada de alúmina y otras materias primas que alimentan las fundiciones.
Europa mira al Golfo con una dependencia incómoda
La presión se ha trasladado con especial rapidez a los compradores europeos. Reuters señala que Europa importó alrededor de 1,3 millones de toneladas de aluminio primario y aleado desde Oriente Próximo y Egipto el año pasado, cerca del 21% del total. En Estados Unidos, esa cuota rondó el 22%. La dependencia occidental convierte cualquier restricción en Ormuz en un multiplicador de primas físicas y costes industriales.
El estratega de materias primas de BNP Paribas, David Wilson, resumió el escenario con una advertencia directa: “the impact on the aluminium market of sustained disruption to shipments from the region will be significant for both prices and physical premiums, particularly in Europe”. La valoración encaja con otra estimación reciente de ING, que sitúa en 6 a 6,5 millones de toneladas anuales la producción primaria del Golfo, con entre 5 y 5,5 millones de toneladas expuestas a rutas que dependen de Ormuz.
La cuestión de fondo no es solo cuánto subirá el precio en el corto plazo, sino cuánto tiempo puede sostenerse una industria global sobre un corredor marítimo tan estrecho. El aluminio, hasta ahora eclipsado por el petróleo en la crisis del Golfo, ha empezado a revelar que también puede convertirse en una pieza crítica del nuevo mapa de riesgo industrial.
